经过多次分红配股，联想集团的总股本增加到76.32亿股，除了第一大股东中K院和第二大股东员工持股会外，其他股权分散；2003年初因全球科技行业低迷和SA*S冲击，联想股价一度跌至1.5港元；下半年随疫情缓解及全球PC市场复苏，股价逐步回升，市场传言联想可能进行重大并购，但未获证实，股价未出现显着异动，年末收于2.36港元，反映市场投资者担忧联想整合风险及高额负债，对其市场增长潜力的谨慎态度。

联想集团虽然在国内PC市场占据第二，但国际化程度较低，主营业务主要集中于国内市场，国内PC行业竞争激烈，同龙头老大国智电脑公司的差距越来越大；全球PC市场增长放缓，价格战激烈，导致毛利率受压，戴尔、惠普和国智等PC品牌主导全球市场；虽然IBM PC的市场份额还名列全球第4位，但同前三位的差距越拉越大，亏损严重，投入巨资收购后，短期内不可避免的会拖累联想集团，面临巨大的投资风险。

2003年，IBM的PC部门亏损了2.84亿美元，相当于23.51亿元人民币，预测2004年还会继续亏损；联想集团2003年的净利润只有7.65亿元，即使2004年的利润增长10%左右，合并报表后，联想集团将不可避免的陷入重大亏损，联想集团（0992.HK）的股价将会大跌。

精明的国际投资者会怀疑联想集团并购IBM PC部门的前景，提前跑出来看看再说。

将联想集团总部迁往美国，政府部门是否同意？即使同意，国内爱国的消费者是否愿意继续购买联想电脑？要是有人在其中推波助澜，联想集团将陷入道德危机。

去年12月，联想集团正式组建谈判团队，由CEO杨圆庆牵头，同IBM展开实质性的谈判，谈判初期聚焦于交易结构、品牌授权、员工安置等核心问题。

作为联想控股的掌门人，虽然联想集团国际化是大势所趋，但见多识广的柳专志考虑的问题比杨圆庆更全面一些。

“董事长说得有理，IBM要求25亿美元的收购价属于漫天要价，我们通过多轮谈判，争取将收购价压到15亿美元以下，还可以通过发行联想股票的方式支付一半左右的现金。”

收购IBM PC业务，联想集团不仅获得了其全球品牌和渠道，还提升了技术实力，为其后续的全球扩张奠定了技术和渠道的基础。

杨圆庆力主联想集团收购IBM的PC部门。

“小杨，我们尽量要求联想集团的总部不迁往美国。”