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大金融：市场最强方向，周五市场成交了亿，早盘券商崛起后回落，下午再度崛起后又再次回落，手里有先手的还好一点，没有先手，喜欢追风口的，基本就是来回被收割。大金融适合分歧低吸，不宜追高。

龙头太平洋高位维持盘整走势，其周期就会延续，关注震荡后其走二波行情，前面说了GC定调要活跃资本市场，提振投资者信息，受益方向：低估值头部券商、互联网财富管理平台、领先金融资讯服务商、软件服务商等。弹性最大的20cm方向：银之杰/天晟新材（参股券商）、威士顿（次新）通过盘面大家可以看到，比较亮眼的是次新属性和小市值，

地产产业链：各地产利好频出，高标方面，金科和荣盛调整，资金开始高低切。板块炒作分为几个阶段：板块第一阶段：炒作低价系：7月17日，荣盛发展涨停，休整一天后连续3连板涨停，当7月24日荣盛发展断板，市场空间压缩到二板。与此同时金科股份小平台突破连板，次日锦和商管一字连板助攻金科股份加速三板，最终四连板，此阶段炒作低价、超跌，低价小盘受欢迎。

第二阶段：炒作物管系，当金科股份在7月27日断板当天，锦和商管四板成为新的空间板，国创高新早盘连板。次日锦和商管早盘高开被砸，与此同时国创高新高开强势高开快速晋级3板，成为金科股份的补涨。此阶段炒作物业管理、房产中介。国创高新周五大跌也是因为董秘回复房产中介被剥离上市公司。产板块内部，风格发生了变化，板块纯投机走完，开始转向逻辑炒作，城投+政府化债算是实质受益的方向。

第三阶段: 炒作城投系，事情发展到8月2日，市场空间再度压缩到二板。地产主线出现炸板潮，云南城投一身孤勇，即使面对那么残酷的气氛，坚定相信主线的力量，星星之火可以燎原。结果云南城投顽强的晋级三板。8月4日，云南城投晋级4板被砸，京投发展连板成为补涨，此阶段炒作城投系，炒作的是清一色的地方国资地产，逻辑是城投是政府债化解的重要。另外：新城镇化/城中村改造，还有一个很重要的就是养老服务设施和体育设施建设，从而基础设施大增量。

CPO:前两周，整个AI为首的大科技，与券商为首的顺周期板块是形成典型跷跷板效应的，反而周五券商拉升时CPO没有明显走弱，而是联动上行。特别是太平洋炸板后，CPO进一步上行，短线来看，CPO有超跌反弹，开启一波像样反抽的预期。CPO需重点关注的个股：中际旭创、剑桥科技、华工科技。最后再提醒下：金融权重，周五冲高回落，若周末晚间无重大政策落实，那周一估计会先回踩，预计是周三左右才能再去博弈。

近期M国财政部提高长债发行规模和惠誉下调M国评级引发全球资本市场波动，但我们认为海外因素对A股影响有限。在7月重要部门会议定调后，国内政策在“扩内需、稳预期、防风险”方面有望继续发力，近期备受市场关注的“活跃资本市场”和“房地产”领域的积极信号也频频释放，且人民币汇率已转为双向波动，外资增配A股的趋势仍在。重要部门会议以来券商、地产等低估值板块率先迎来反弹，往后国内政策催化有望持续落地，A股估值低位的板块有望迎渐次轮动修复，反弹行情有望在波折中延续。

Q2的宏观数据整体偏弱，不过近期能够明显看到，经济走弱有所放慢，PMI连续两个月小回升，7月下旬以来花旗中国经济意外指数有所企稳，6月以来南华工业品价格指数也开始反弹。我们认为这些变化如果持续，并和政策变化形成共振，则上涨大概率至少是季度级别的，如果幅度和力度上更强一些，则有望成为库存周期见底的证明之一，上涨的时间可能会更久。对于上涨空间，我们认为，即使是存量资金，指数的空间也是不小的。A股历史上增量资金偏少的情况下，指数在估值底部区域可以有20%-30%左右的腾挪空间。去年10月底以来万得全A涨幅只有11.72%，存量资金往上可以腾挪的空间还很高。

重要会议后顺周期板块如期上涨，带动市场情绪快速修复。7月24日重要会议召开，资本市场信心得到显着提振。截至8月4日，上证综指累计涨幅达3.8%，其中在会议中表述超预期的券商、地产板块均取得超10%的累计涨幅，其余低位顺周期行业如钢铁、建筑装饰和建筑材料涨幅均靠前。随着市场整体中枢上移，越来越多的投资者开始关注市场是否已经进入全面牛市。我们将上证指数年化涨幅向上突破超过20%作为技术性牛市确认的标志，2012年以来，市场共四次达到技术性牛市标准。复盘过去4轮牛市行情，宽基指数涨幅突破20%往往需要以下多个条件的共振：1.国内经济向上周期得到验证；2.货币政策持续宽松；3.国内经济体制改革政策取得突破；4.外部环境的边际改善。

小主，

近期市场的走强，主要还是政策持续的推进以及整体的超预期刺激，进而激发证券等权重股的持续上行，高层的提振资本市场的信心说法功不可没，但问题也在于证券板块大涨后现在面临方向选择。在连续的上行之后，随着权重板块的高位分化，也需留意下周可能的冲高回落。作为牛市旗手，券商板块走势现在是市场关注的焦点，一旦出现大幅回落可能会对整个大盘都产生较大的负面冲击。

海外方面，M国财政部提高长债发行规模、惠誉下调M国评级引发全球市场波动加大。本周惠誉将M国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，M国财政部自2021年初以来首次提高了季度再融资操作中的较长期债券发行量（从960亿美元提高至1030亿美元），受此影响十年期美债利率上行突破4.2%，全球权益市场普遍调整。对于A股而言，我们认为海外因素影响或有限。其一，近期公布的7月M国ISM制造业、非农就业数据均低于预期，表明高利率下M国经济正逐渐放缓，美债利率进一步上行空间有限；其二，7月重要部门会议后国内政策密集出台，央/行也在释放稳汇率信号，人民币汇率已从此前的单边贬值转向为双向波动，有利于全球资金增配A股。

在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。一方面，从大方向来看，下半年政策将围绕扩大内需、提振信心和防范风险不断发力，在政策加码和价格因素驱动下，经济不断向好的趋势明确，上市公司盈利拐点将至，景气不断修复可期。另一方面，从小节奏来看，不同领域和不同区域政策落地的节奏和力度有所差异，做多窗口期内潜在的活跃资金增量充裕，三大主线均有积极变化，券商暖场后或陆续轮动上涨，无需高频切换。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，部分数据来源（东财，同花，财联，民生，西南，开源，安信，中信，国金，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！2023.08.06.